Центробанк снизил ключевую ставку второй раз подряд

Центробанк снизил ключевую ставку с 20 до 18% годовых. Это второе подряд снижение, но в этот раз регулятор пошел на более решительный шаг.

Совет директоров Банка России на заседании 25 июля решил снизить ключевую ставку до 18%. Это уже второе подряд снижение ставки после того, как она семь месяцев держалась неизменной на рекордном уровне в 21%.

«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста», — отметил ЦБ.

«Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12–13% годовых в 2026 году и означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий», — говорится в релизе.

Экономика продолжает охлаждаться. По оценке Минэкономразвития, в мае 2025 года ВВП вырос на 1,2% в годовом выражении после 1,9% в апреле. По итогам пяти месяцев 2025 года рост ВВП составил 1,5%. Для сравнения: в январе— мае 2024-го, когда ЦБ несколько заседаний подряд удерживал ставку в 16%, рост показателя составлял 5%.

Чего ждать дальше

Регулятор улучшил прогноз по инфляции: в 2025 году цены вырастут на 6-7%, ожидает он (в апреле прогнозировалось 7-8%). Как и раньше, Банк России рассчитывает, что в следующем году инфляция вернется к 4%.

При этом ЦБ подчеркивает, что «проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте» и тем самым не дает слишком мягких сигналов.

Эксперты, ранее опрошенные РБК, считают, что снижение ставки в июле не будет последним в 2025 году. «Мы ожидаем, что Банк России будет снижать ключевую ставку на каждом из оставшихся в этом году заседаний шагами по 100-200 б.п. до 14% к концу года», — прогнозирует главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Более осторожный прогноз у главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха, который ждет снижения ставки к концу года до 16-16,5%, хотя не исключает и ее снижения до 15,5%.